Trong những ngày gần đây, Tether công ty phát hành đồng stablecoin lớn nhất thế giới là USDT tiếp tục mua thêm lượng lớn vàng vật chất, tạo ra làn sóng tranh luận mạnh mẽ trong cộng đồng tài chính toàn cầu cũng như giới đầu tư tiền mã hóa. Việc vận hành stablecoin được neo giá với đô la Mỹ như USDT đã không còn đơn thuần chỉ gắn với trái phiếu kho bạc Mỹ hay tiền mặt trong dự trữ, mà giờ đây còn gắn với kim loại quý được xem là tài sản thực. Câu hỏi lớn được đặt ra là liệu việc chuyển dòng tài sản từ tiền mã hóa sang tài sản thực như vàng có phải là một xu thế tốt, đặc biệt trong bối cảnh thị trường tiền ảo thường xuyên dao động mạnh và chịu rủi ro cao. Liệu đây là bước tiến hợp lý để củng cố sự bền vững của stablecoin và các tài sản liên quan, hay thực chất nó chỉ là một chiêu thức giúp một số tổ chức kiểm soát tài sản thật trong khi người dùng cuối vẫn nắm giữ tài sản ảo?
Thực trạng Tether và hoạt động mua vàng
Theo nhiều nguồn tin tài chính uy tín, Tether đã liên tục tích lũy vàng trong thời gian qua, với thông báo mới nhất cho thấy công ty đã mua thêm khoảng 27 tấn vàng trong quý IV/2025, gần bằng lượng mua trong quý trước đó. Điều này đưa tổng lượng vàng mà Tether nắm giữ vào khoảng 130 đến 140 tấn vàng vật chất, trị giá nhiều tỷ đô la, khiến công ty này trở thành một trong những tổ chức tư nhân sở hữu lượng vàng lớn nhất thế giới bên ngoài các ngân hàng trung ương và quỹ ETF.
Thông tin này cũng được xác nhận qua báo cáo quốc tế rằng Tether đang mua vàng với tốc độ khoảng một đến hai tấn mỗi tuần, và có kế hoạch tiếp tục mở rộng lượng dự trữ này trong ít nhất vài tháng tới. Động thái này diễn ra trong bối cảnh giá vàng thế giới tăng mạnh, vượt qua các mốc lịch sử và được nhiều nhà đầu tư xem là tài sản trú ẩn an toàn khi thị trường tài chính toàn cầu đứng trước nhiều bất ổn.
Hoạt động mua vàng của Tether không chỉ nhằm mục đích đa dạng hóa dự trữ, mà còn liên quan đến sản phẩm Tether Gold (XAU₮) một token trên blockchain được bảo chứng bằng vàng vật chất. Mỗi đơn vị XAU₮ đại diện cho quyền sở hữu một ounce vàng thật được lưu giữ trong kho an ninh cao tại Thụy Sĩ, và token này có thể được giao dịch giống như các tài sản kỹ thuật số khác.
Ý nghĩa của việc chuyển tài sản ảo sang tài sản thực
Việc Tether tăng cường mua vàng đặt ra một luận điểm rất quan trọng: stablecoin và các tài sản kỹ thuật số có thể gắn kết chặt chẽ hơn với tài sản thực, mang lại cảm giác an toàn và ổn định hơn cho nhà đầu tư. Trong hệ thống tài chính truyền thống, vàng luôn được xem là tài sản trú ẩn đặc biệt trong giai đoạn lạm phát cao, rủi ro địa chính trị hay nghi ngại đối với tiền giấy. Vì vậy, việc một tổ chức tiền mã hóa tìm kiếm tài sản thực trong dự trữ có thể là một chiến lược nhằm tăng độ tin cậy cho sản phẩm mình phát hành và giảm thiểu rủi ro liên quan đến biến động thị trường tài chính phi tập trung.
Sự kiện này còn phản ánh một thực tế đang diễn ra rộng hơn: nhà đầu tư toàn cầu đang ngày càng quan tâm đến tài sản an toàn, đặc biệt sau nhiều năm thị trường crypto trải qua biến động mạnh, sụt giảm sâu và rủi ro thanh khoản cao. Trong bối cảnh đó, vàng vật chất không chỉ đơn thuần là một lựa chọn đầu tư truyền thống mà còn là một công cụ bảo vệ giá trị trong dài hạn. Việc Tether đưa vàng vào dự trữ có thể hiểu như một sự kết nối lại giữa thị trường tài sản kỹ thuật số và thị trường tài sản truyền thống.
Tác động đối với thị trường tiền mã hóa và tự thân USDT
Đối với thị trường tiền mã hóa, hoạt động tích trữ vàng có thể gây ra những tác động đa chiều. Về mặt tích cực, việc này giúp tăng tính tin cậy của stablecoin như USDT, đặc biệt khi stablecoin từng đối mặt với sự nghi ngại về minh bạch dự trữ trong quá khứ. Stablecoin được thiết kế để neo giá với tiền tệ fiat nhằm giảm thiểu biến động giá, và việc có thêm tài sản thực trong dự trữ giúp củng cố niềm tin rằng giá trị token có thể được đảm bảo ngay cả trong thời kỳ dao động mạnh. Điều này có thể thu hút giới đầu tư lớn hơn, các tổ chức tài chính và những người dùng thận trọng hơn với rủi ro.
Tuy nhiên, mặt trái của câu chuyện là việc chuyển quá nhiều tài sản dự trữ sang kim loại quý có thể làm giảm tính thanh khoản của stablecoin. Vàng là tài sản cần thời gian và chi phí để chuyển đổi thành tiền mặt so với các tài sản tài chính khác như trái phiếu kho bạc Mỹ. Nếu trong trường hợp thị trường xảy ra khủng hoảng và nhà đầu tư muốn rút tiền ồ ạt, việc quy đổi vàng sang tiền mặt trong thời gian ngắn có thể gặp khó khăn hơn, ảnh hưởng đến khả năng đáp ứng nhu cầu rút vốn. Điều này đặt ra một câu hỏi về mức độ phù hợp của việc gắn tài sản dự trữ với kim loại quý có thanh khoản thấp hơn.
Một yếu tố khác khiến cộng đồng đặt câu hỏi là sự tập trung quyền lực trong tay một số tổ chức lớn, như Tether. Trong khi người dùng cuối vẫn nắm giữ các token kỹ thuật số, thực tế tài sản thực để đảm bảo giá trị có thể được kiểm soát tập trung bởi một vài công ty. Điều này đặt ra một nghịch lý: tài sản ảo có vẻ phi tập trung nhưng lại được hậu thuẫn bởi tài sản thực nằm trong tay một nhóm nhỏ. Nếu không có sự minh bạch tuyệt đối và cơ chế kiểm toán độc lập rõ ràng, quyền lực này có thể dẫn đến rủi ro hệ thống nếu quản lý dự trữ không minh bạch hoặc gặp sai sót.
Liệu đây có phải xu thế tốt cho các đồng như sabecoin?
Từ góc độ lớn hơn, câu chuyện của Tether và vàng cũng đặt ra những suy nghĩ về tương lai của các đồng stablecoin và các đồng tiền mã hóa khác như sabecoin. Nếu các nhà phát hành stablecoin thực sự muốn tạo ra một hệ sinh thái an toàn và bền vững, họ sẽ cần cân bằng giữa việc dự trữ tài sản thực và duy trì tính thanh khoản cũng như minh bạch. Một xu thế tích cực là việc tìm kiếm các công cụ bảo chứng giá trị mới, không chỉ phụ thuộc hoàn toàn vào tiền giấy hay tài sản tài chính truyền thống mà còn mở rộng sang các tài sản hữu hình như vàng.
Tuy nhiên, nếu xu hướng này chỉ là chiến lược để một vài tổ chức lớn gom tài sản thật dưới vỏ bọc công nghệ blockchain trong khi người dùng tiếp tục nắm giữ tài sản kỹ thuật số với niềm tin sai lệch rằng mình đang sở hữu giá trị thực, thì điều đó không hoàn toàn là tích cực. Việc không phân biệt rõ ràng giữa quyền sở hữu token và quyền sử dụng tài sản thực dự trữ có thể dẫn đến hiểu lầm và rủi ro lớn hơn khi thị trường gặp sóng gió.
Sabecoin hay bất kỳ loại tiền mã hóa nào khác muốn trở thành một lựa chọn đầu tư bền vững phải cân nhắc về cách thức đảm bảo giá trị, minh bạch dự trữ, và mức độ kiểm soát tập trung. Những đồng tiền mã hóa phi tập trung thực sự phải tạo ra cơ chế dự trữ minh bạch, dễ kiểm toán và không để một vài tổ chức nắm giữ quyền lực quá lớn đối với tài sản thực mà token đại diện.
Mua thêm vàng và gia tăng lượng tài sản thực trong dự trữ
Việc USDT và Tether mua thêm vàng và gia tăng lượng tài sản thực trong dự trữ phản ánh một xu hướng phức tạp trong thị trường tài chính hiện đại, nơi ranh giới giữa tiền mã hóa và tài sản truyền thống ngày càng mờ nhạt. Động thái này có thể giúp tăng độ tin cậy cho stablecoin, đặc biệt trong bối cảnh bất ổn kinh tế toàn cầu khiến nhà đầu tư tìm kiếm tài sản trú ẩn. Tuy nhiên, việc liên kết tài sản ảo với tài sản thực không tự động biến tài sản ảo thành tài sản bền vững nếu thiếu đi minh bạch và cơ chế quản lý phù hợp.
Đối với thị trường như sabecoin và các đồng tiền mã hóa khác, họ cần học hỏi từ mô hình này nhưng không nên sao chép một cách máy móc. Điều quan trọng là tạo ra sự cân bằng hợp lý giữa lợi ích của người dùng cuối và nhu cầu quản lý tài sản thực, đồng thời đảm bảo rằng quyền sở hữu và quy đổi tài sản là minh bạch, dễ tiếp cận và công bằng. Chỉ khi đó, chuyển đổi giữa tài sản ảo và tài sản thực mới thực sự là một xu thế tích cực, bền vững và có ý nghĩa đối với sự phát triển lâu dài của thị trường tài chính phi tập trung toàn cầu.
